摘 要
随着全球经济一体化的深入发展，企业跨境融资成为获取国际资本的重要途径，而双重股权结构作为一种特殊的公司治理机制，近年来在资本市场中备受关注。本研究旨在探讨双重股权结构对企业跨境融资成本的影响，以期为相关理论和实践提供新的视角。基于2010年至2022年间全球范围内采用双重股权结构的上市公司数据，本文运用面板数据回归分析方法，结合控制变量如公司规模、财务杠杆和行业特征，系统评估了双重股权结构对跨境融资成本的作用机制。研究发现，双重股权结构通过强化创始股东的控制权，能够在一定程度上降低代理成本，从而减少跨境融资中的信息不对称问题；然而，由于该结构可能引发潜在的利益冲突，部分投资者对其持谨慎态度，这在一定程度上提高了融资成本。进一步分析表明，这一影响在法律保护较弱的国家和地区更为显著。本研究的创新点在于首次将双重股权结构与跨境融资成本联系起来，并从代理成本和信息不对称两个维度揭示其内在作用机理。此外，研究还强调了制度环境在调节双重股权结构效应中的重要作用。总体而言，本研究不仅丰富了双重股权结构的经济后果研究，也为企业在国际化进程中优化资本结构和治理机制提供了重要参考。关键词：双重股权结构；跨境融资成本；代理成本；信息不对称；制度环境
目 录
摘 要 I
1 绪论 2
1.1 双重股权结构与跨境融资背景分析 2
1.2 研究双重股权结构对企业跨境融资成本的意义 2
1.3 国内外研究现状综述 3
1.4 本文研究方法与创新点 3
2 双重股权结构的理论基础与机制分析 4
2.1 双重股权结构的基本概念与特征 4
2.2 双重股权结构对融资成本的影响机制 4
2.3 控制权分配与投资者保护的关系 5
2.4 跨境融资环境下的特殊性分析 5
2.5 理论框架构建 6
3 双重股权结构对企业跨境融资成本的实证分析 7
3.1 数据来源与样本选择 7
3.2 模型构建与变量设计 7
3.3 实证结果与分析 8
3.4 不同行业下的差异性检验 8
3.5 跨境融资成本影响因素的进一步探讨 9
4 政策建议与实践意义 10
4.1 完善双重股权结构的制度保障 10
4.2 提升企业跨境融资效率的路径 10
4.3 投资者保护机制的优化策略 11
4.4 国际经验对中国市场的启示 11
4.5 未来研究方向展望 12
结 论 13
参 考 文 献 14
致 谢 15
