摘 要
高频交易作为现代金融市场中一种重要的交易方式，近年来因其对市场效率和稳定性的影响而备受关注。本研究以高频交易策略及其市场影响为核心，旨在深入探讨其运行机制、经济效应及潜在风险。研究基于大规模实证数据，结合微观结构理论与量化分析方法，系统评估了高频交易在流动性供给、价格发现以及市场波动性等方面的作用。通过构建多维度的高频交易特征指标体系，并运用事件研究法和面板数据分析技术，研究发现高频交易显著提升了市场的短期流动性，但其效果在不同市场条件下存在异质性。此外，高频交易加速了价格发现过程，但在特定情境下可能加剧市场波动，甚至引发“闪崩”等极端事件。
关键词：高频交易 市场流动性 价格发现
Abstract
As an important trading mode in the modern financial market, the high-frequency trading has attracted much attention in recent years because of its influence on the market efficiency and stability. This study focuses on high frequency trading strategy and its market impact, aiming to explore its operation mechanism, economic effect and potential risks. Based on large-scale empirical data, combined with microstructure theory and quantitative analysis methods, the study systematically evaluates the role of HFT in liquidity supply, price discovery and market volatility. By constructing a multi-dimensional high-frequency trading characteristic index system, and using the event research method and panel data analysis technology, it is found that high-frequency trading significantly improves the short-term liquidity of the market, but its effect has heterogeneity under different market conditions. In addition, HFT accelerates the price discovery process, but may increase market volatility in certain circumstances and even trigger extreme events such as a "flash crash".
Keyword:High-Frequency Trading Market Liquidity Price Discovery
目 录
1绪论 1
1.1高频交易的研究背景与意义 1
1.2国内外研究现状分析 1
1.3本文研究方法与技术路线 2
2高频交易策略的理论基础与分类 2
2.1高频交易的基本概念与特征 2
2.2常见高频交易策略解析 3
2.3高频交易策略的技术实现路径 3
2.4策略优化的关键因素分析 4
2.5理论框架对实践的指导作用 4
3高频交易对市场流动性的影响研究 4
3.1流动性定义及其衡量指标 4
3.2高频交易对市场流动性的正面贡献 5
3.3高频交易可能引发的流动性风险 5
3.4实证分析：高频交易与流动性关系 6
3.5改善流动性的策略建议 6
4高频交易对市场稳定性的影响研究 7
4.1市场稳定性的内涵与评估方法 7
4.2高频交易对价格波动的影响机制 7
4.3高频交易与市场异常事件的关系 8
4.4实证研究：高频交易对市场稳定性的效应 8
4.5提升市场稳定性的对策探讨 9
结论 9
参考文献 11
致谢 12
