摘 要
金融市场中投资者行为对市场表现的影响一直是学术界关注的核心议题。本研究基于行为金融学理论，结合实证分析方法，探讨了个体与机构投资者在不同市场环境下的决策模式及其对资产价格波动和市场效率的影响。通过构建包含情绪指标、羊群效应及过度交易等变量的多因子模型，并运用2010年至2022年中国A股市场的高频数据进行检验，研究发现投资者非理性行为显著影响市场短期波动，但长期市场表现仍趋向于回归基本面价值。此外，机构投资者的行为相较于个人投资者更具稳定性，其参与度的提升有助于增强市场效率。本研究创新性地引入社交媒体情绪指数作为外部变量，揭示了信息传播渠道对投资者心理及市场动态的中介作用。
【关键词】行为金融学；投资者非理性行为；市场效率
目 录
一、绪论 (1)
（一）研究背景及意义 (1)
（二）国内外研究现状分析 (1)
二、投资者行为特征分析 (1)
（一）行为偏差对投资决策的影响 (1)
（二）不同类型投资者的行为模式 (2)
（三）投资者情绪与市场波动的关系 (2)
三、市场表现的驱动因素研究 (3)
（一）宏观经济环境对市场表现的作用 (3)
（二）信息传播与市场效率的关系 (4)
（三）投资者行为对资产价格的影响 (4)
四、投资者行为与市场表现的关联性研究 (5)
（一）行为金融学视角下的市场异象分析 (5)
（二）投资者群体行为对市场趋势的影响 (5)
（三）政策干预与市场表现的关系 (6)
五、结论 (6)
参考文献 (8)
金融市场中投资者行为对市场表现的影响一直是学术界关注的核心议题。本研究基于行为金融学理论，结合实证分析方法，探讨了个体与机构投资者在不同市场环境下的决策模式及其对资产价格波动和市场效率的影响。通过构建包含情绪指标、羊群效应及过度交易等变量的多因子模型，并运用2010年至2022年中国A股市场的高频数据进行检验，研究发现投资者非理性行为显著影响市场短期波动，但长期市场表现仍趋向于回归基本面价值。此外，机构投资者的行为相较于个人投资者更具稳定性，其参与度的提升有助于增强市场效率。本研究创新性地引入社交媒体情绪指数作为外部变量，揭示了信息传播渠道对投资者心理及市场动态的中介作用。
【关键词】行为金融学；投资者非理性行为；市场效率
目 录
一、绪论 (1)
（一）研究背景及意义 (1)
（二）国内外研究现状分析 (1)
二、投资者行为特征分析 (1)
（一）行为偏差对投资决策的影响 (1)
（二）不同类型投资者的行为模式 (2)
（三）投资者情绪与市场波动的关系 (2)
三、市场表现的驱动因素研究 (3)
（一）宏观经济环境对市场表现的作用 (3)
（二）信息传播与市场效率的关系 (4)
（三）投资者行为对资产价格的影响 (4)
四、投资者行为与市场表现的关联性研究 (5)
（一）行为金融学视角下的市场异象分析 (5)
（二）投资者群体行为对市场趋势的影响 (5)
（三）政策干预与市场表现的关系 (6)
五、结论 (6)
参考文献 (8)
